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2019年工程機械各機型仍有望穩步增長

發布日期:2019-02-20 15:29 来源:未知 點擊:

本文来自東方证券
原題目:機械設備行业,2019年工程機械各機型仍有望穩步增長
事件:
2018年已经接近尾聲,今年以来,以挖機为代表的工程機械各品種均保持了較快的增長,挖機今年达到20萬台已经是大概率事件。展望明年,由于國内经濟及中美貿易摩擦等的不确定性,行业對挖機等品種的後續走勢較为擔憂,我們結合挖機年會、bauma展及行业近況對19年工程機械行业三大品類(挖掘機、起重機及混凝土機械)的走勢進行預測與分析。
核心觀點
挖機保持正向增長,起重機增速10%,混凝土機械20%的增長。根據挖機年會和bauma展上的交流情況,行业内主機廠對2019年挖機的判斷在-10%-10%(其中川崎和小松認为市場的增速在正負10%,柳工預計全年持平,卡特認为-15%-10%);
而根據我們兩套挖機模型,我們認为明年挖機增速的中位數有望达到10%(算法可參照可參照我們《再乘行业之風,三一之道名揚天下》和《周期不弱确定性強,工程機械潛力蘊藏》)。另一方面,我們認为19年一季度(至少1-2月)仍将保持10%以上的增長(去年1、2月份基數較低且油缸龍頭排産有所提升),
起重機方面,由于起重機在工程應用中偏向後期,同時由于環保等因素,徐工等龍頭的産能受到一定制約。我們認为,随着供應鍊/自身産能的理順,2019年起重機的整體銷量增速有望达到5-10%;混凝土機械方面,由于混凝土機械存量巨大且替代剛剛開始,預計明年仍将保持較高的增速。
挖機价格保持穩定,起重機价格穩中有升,混凝土泵車价格或穩中有降。挖機方面,由于今年挖機銷量較大且結構較为穩定,我們認为挖機价格會保持在現有水平(CAT等推廣的智能産品會提升均价,但目前接受度不是很好);
起重機方面,由于徐工等龍頭主推的高效率産品的暢銷和替代,我們預計起重機价格會穩中有升;混凝土方面,由于農村及小型工程用的兩橋泵車的增長較好,我們預計混凝土機械的整體价格會受其影響而有一定的下滑。
中央经濟會議定調2019,基建有望持續反彈。21日閉幕的中央经濟工作會議傳遞出中國未来發展新动向:堅持穩中求進總基調。繼續加大基建力度并使基建内容多元化(包括5G商用建設等新型基礎建設及城軌交通、物流等傳統民生建設)是明年的重點工作之一。
同時,近期軌交、粵港澳大灣區及雄安的建設和規劃陸續獲批/出台,我們認为经濟會議及近期規劃有望助力基建反彈,并有望推动工程機械行业穩步增長。

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